IRB3 sai da lanterna, surpreende o mercado e pode pagar até 18% em dividendos

Depois de anos marcada por prejuízos, desconfiança e perda de credibilidade, a IRB Brasil Resseguros (IRB3) começa a dar sinais claros de recuperação. A empresa, que chegou a ser considerada um dos maiores “cases problemáticos” da Bolsa, encerra 2025 mostrando números mais consistentes, controle de custos e geração de capital suficiente para voltar ao radar dos investidores.

O movimento não passou despercebido. Casas de análise internacionais e bancos de investimento de peso passaram a revisar suas projeções e, mais importante, mudaram o tom: o IRB deixou de ser visto apenas como uma aposta especulativa e passou a ser tratado como uma empresa em processo real de normalização operacional.

Lucro volta ao centro da tese e 2026 surge como ano-chave

O quarto trimestre de 2025 marcou um ponto de inflexão importante. A companhia apresentou melhora operacional contínua, com custos mais enxutos, maior eficiência na subscrição de riscos e retenção maior dos prêmios emitidos, reduzindo a dependência de retrocessões.

Com isso, a expectativa é de que o IRB feche 2025 com lucro acima de R$ 500 milhões, consolidando a saída definitiva do prejuízo. Para 2026, as projeções apontam para um lucro ainda maior, próximo de R$ 630 milhões, mesmo com crescimento moderado da receita.

O ponto central não é apenas crescer, mas crescer melhor. O IRB passou a priorizar contratos mais rentáveis, abandonando operações que geravam volume, mas corroíam margem. Essa mudança estrutural melhora a previsibilidade e reduz o risco de novas surpresas negativas.

Dividendos entram no radar e podem chegar a 18% ao ano

O grande fator de atração para o investidor agora está nos dividendos. Com a casa mais organizada, capital regulatório confortável e créditos tributários acumulados, o IRB tem espaço para iniciar um ciclo relevante de distribuição de proventos.

As projeções indicam um payout progressivo: cerca de 50% do lucro em 2026, podendo subir para 75% em 2027 e até 90% em 2028. Nesse cenário, o dividend yield pode alcançar patamares próximos de 18% ao ano ao final do período, caso as estimativas se confirmem.

Mesmo sem crescimento acelerado, a tese se sustenta na geração de caixa e na disciplina financeira. Para o investidor focado em renda, o IRB deixa de ser apenas uma história de recuperação e passa a se posicionar como potencial pagador relevante de dividendos no setor financeiro.

Ação ainda barata e com espaço para reprecificação

Outro ponto que reforça o otimismo é o valuation. Apesar da recuperação operacional, as ações do IRB ainda performaram abaixo do Ibovespa e de outras empresas do setor ao longo do ano. Isso abriu espaço para revisões de preço-alvo e expectativa de valorização adicional.

A leitura do mercado é que a ação ainda não precificou totalmente o novo momento da companhia. Com menor volatilidade nos resultados, menos revisões negativas e maior previsibilidade, o risco percebido diminui — e isso tende a refletir no preço da ação ao longo do tempo.

Quais são os riscos que ainda precisam ser monitorados?

Apesar do cenário mais construtivo, o IRB não está livre de riscos. Em 2025, os prêmios emitidos caíram cerca de 10%, com impacto maior no segmento de vida. Embora essa base mais fraca facilite a comparação em 2026, a retomada do crescimento ainda precisa se confirmar na prática.

Além disso, mudanças regulatórias e ajustes fiscais podem afetar o setor de seguros e resseguros nos próximos anos. O lado positivo é que algumas dessas alterações, como a reforma do IVA, podem inclusive beneficiar o IRB a partir de 2027, aumentando a eficiência tributária da empresa.

IRB3 vale a pena agora?

O IRB não é mais a empresa que assustava o mercado, mas também não é uma ação isenta de riscos. O que mudou foi o equilíbrio entre risco e retorno. A companhia mostrou capacidade de reorganização, voltou a gerar lucro, reduziu incertezas e abriu espaço para uma tese clara de dividendos no médio prazo.

Para quem busca ações com potencial de renda elevada e está disposto a conviver com alguma volatilidade, o IRB3 volta a fazer sentido no radar. O que antes era uma aposta de sobrevivência, agora se desenha como uma tese de normalização — e, possivelmente, de remuneração generosa ao acionista.