A Unifique, operadora de telecomunicações que vem ampliando presença no Sul do país, movimentou o mercado ao anunciar 10% em dividendos, novas distribuições para 2026–2028 e uma bonificação em ações que deve reforçar o capital social da companhia. Mesmo após a valorização de 55% em 2025, analistas e investidores tentam responder à pergunta que dominou o mercado nesta semana: a ação ainda está barata ou o bonde já passou?
Dividendos: pagamentos em 2025 e “escudo” contra tributação de 2026
A empresa informou a distribuição de R$ 15 milhões em dividendos intermediários, referentes às reservas de lucro de 2022, equivalentes a R$ 0,04 por ação. O pagamento está programado para 19 de dezembro, com direito garantido a quem estiver posicionado até 11 de dezembro.
Esse é apenas o primeiro movimento: a Unific planeja antecipar pagamentos antes da nova tributação de 10% sobre dividendos, válida a partir de 2026.
Segundo estimativas da companhia, deverão ser pagos aproximadamente:
- R$ 200 milhões entre 2026 e 2028
- R$ 0,56 por ação, somando todas as parcelas
A proposta será levada à assembleia de 29 de dezembro. Embora ainda dependa de aprovação, o mercado considera praticamente certo o aval, já que raramente acionistas rejeitam deliberações favoráveis ao próprio recebimento.
Quem tiver ações até o dia 29 de dezembro garantirá direito ao montante completo.
Bonificação em ações: como funciona e o que muda para o investidor
A Unifique também propôs um aumento de capital via incorporação de reservas, com emissão de novas ações a título de bonificação estimada em 10%.
O ponto que gerou confusão entre investidores é a percepção equivocada de que a bonificação seria equivalente a um “dividendo extra”. Isso não ocorre.
A bonificação aumenta o número de ações na carteira, mas dilui automaticamente o preço unitário. O valor patrimonial do investidor permanece o mesmo.
Exemplo divulgado no estudo:
- 10.000 ações compradas a R$ 5,35 = R$ 53.500
- Bonificação de 10% → 11.000 ações
- Cotação ajustada pós-bonificação → R$ 4,86
- Patrimônio final permanece igual
A vantagem surge no longo prazo: com mais ações, o investidor recebe proporcionalmente mais dividendos e JCP, além de ampliar o potencial de valorização se a empresa continuar crescendo.
Os R$ 200 milhões incorporados ao capital serão usados para expansão, especialmente aquisições área em que a Unific tem se destacado.
Por que a Unific está crescendo tanto?
A companhia atua principalmente em Santa Catarina e Rio Grande do Sul, regiões que representam:
- 9,1% da população brasileira, mas
- 13,7% do PIB nacional
Ou seja, opera em mercados altamente produtivos e com forte capacidade de geração de receita.
Receita por segmento
- Internet: 58%
- Telefonia fixa: 4%
- Telefonia móvel: 5,2%
- TV e mídia: 28%
- Data center e outros serviços: cerca de 4%
O braço de telefonia móvel, criado após o leilão do 5G em 2021, cresce de forma agressiva: de 59 mil linhas ativas em 2024 para 211 mil em 2025, alta superior a 200%.
Mais de 53% das linhas portadas vêm de operadoras maiores, como Claro, Vivo e TIM um indicador de competitividade relevante.
Aquisições e expansão acelerada
Entre 2021 e 2025, a Unific realizou diversas fusões, incorporando empresas regionais de internet e telecom.
Somente em 2025 adquiriu:
- Net da Serra
- Serranet
- CCS Telecom
Com isso, ampliou atuação em cidades de Santa Catarina e Rio Grande do Sul e reforçou a estratégia de consolidar mercados menores, onde grandes operadoras têm menor participação.
Indicadores financeiros chamam atenção
A performance operacional e financeira reforça o otimismo de analistas:
Crescimento entre 2021 e 2025 (últimos 12 meses)
- Receita bruta: de R$ 159 mi → R$ 367 mi
- Lucro bruto: de R$ 58 mi → R$ 161 mi
- EBITDA: de R$ 62 mi → R$ 155 mi (margem de 50%)
- Lucro líquido: de R$ 22 mi → R$ 64 mi (margem de 21,2%)
A alavancagem é considerada “exemplar”: apenas 0,6× EBITDA, permitindo à empresa quitar toda a dívida em aproximadamente oito meses de geração de caixa.
Unific está barata? Comparação com TIM e Vivo
Com valor de mercado de R$ 1,9 bilhão, a projeção para 2025 indica:
- P/L estimado: 10,8
- TIM e Vivo operam entre 14 e 15 vezes lucro
Se a Unifique convergisse para esse múltiplo, teria potencial de valorização de cerca de 40%.
O dividend yield estimado com payout de 50% ficaria na casa de 4,6%, mas a tese da empresa é de crescimento, não de distribuição elevada.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
