Petrobras cai antes do balanço, mas BB eleva PETR4 para compra e vê ação a R$ 45

As ações da Petrobras voltaram ao centro das atenções dos investidores na reta final de julho. Enquanto PETR3 e PETR4 registram queda no mercado, o BB Investimentos elevou sua recomendação para os papéis da estatal, destacando a força operacional da companhia e o possível impacto positivo da valorização do petróleo.

Na atualização mais recente da área de Relações com Investidores, PETR3 aparecia cotada a R$ 43,30, com queda de 1,95%, enquanto PETR4 era negociada a R$ 39,04, recuo de 1,54%. No mesmo momento, o Ibovespa avançava 1,01%, aos 172.376 pontos, mostrando desempenho inferior das ações da petroleira em relação ao mercado.

Apesar da pressão sobre os papéis, o BB Investimentos elevou PETR4 de neutra para compra e manteve preço-alvo de R$ 45,00. Sobre a cotação de R$ 39,04, esse valor representa potencial de valorização de aproximadamente 15,27%, sem considerar os dividendos que podem ser distribuídos no período.

Principais números para o investidor

O consenso disponibilizado pela Petrobras, atualizado em maio, reúne projeções de bancos e aponta preço-alvo médio de R$ 51,37 para PETR3 e R$ 52,93 para PETR4. As estimativas variam consideravelmente: no caso de PETR4, os preços-alvo vão de R$ 43,00 a R$ 65,00, evidenciando que ainda existe divergência entre os analistas.

Por que o BB ficou mais otimista com PETR4?

O BB Investimentos avalia que a Petrobras continua apoiada por fundamentos operacionais sólidos. A instituição também considera que as tensões geopolíticas no Oriente Médio podem manter o petróleo em patamar mais elevado.

A alta do Brent tende a favorecer a receita da Petrobras, especialmente nas atividades de exploração e produção. Entretanto, o efeito não é automático: custos, câmbio, política de preços dos combustíveis, investimentos e eventuais defasagens no mercado doméstico também interferem no resultado.

Outro ponto observado é o crescimento da produção. O campo de Búzios, principal ativo do pré-sal brasileiro, superou em junho a marca de 1,20 milhão de barris por dia, com oito plataformas em operação. O avanço reforça a capacidade da Petrobras de aumentar volumes e compensar parte da volatilidade do preço internacional do petróleo.

PETR4 também aparece entre as ações mais recomendadas para julho. Levantamento com carteiras de bancos e corretoras colocou Petrobras e Vale na liderança, com nove indicações cada. Em uma seleção específica de dividendos, PETR4 recebeu dez recomendações entre 14 instituições consultadas.

Balanço do segundo trimestre será o próximo gatilho

O próximo evento capaz de movimentar PETR3 e PETR4 será a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026. A Petrobras realizará a apresentação do balanço em 7 de agosto de 2026, às 11h45, em webcast para investidores.

O mercado acompanhará principalmente produção, preço médio do petróleo, margem do refino, geração de caixa, dívida e investimentos. Esses indicadores determinarão não apenas a reação das ações, mas também o espaço disponível para uma nova distribuição de proventos.

Uma projeção citada pelo BTG trabalha com aproximadamente US$ 2,50 bilhões em dividendos relacionados ao trimestre. Dependendo da cotação do dólar e da quantidade de ações considerada, o montante poderia ficar próximo de R$ 0,99 por ação. Trata-se, porém, de uma estimativa, e não de um valor aprovado pela Petrobras. A própria transcrição utilizada como referência apresenta essa quantia como dividendo projetado.

Petrobras já tem proventos programados

Enquanto o novo pagamento permanece em análise, a companhia possui R$ 0,70 por ação em juros sobre capital próprio já declarados, referentes ao primeiro trimestre.

Os pagamentos serão destinados aos acionistas posicionados em 1º de junho de 2026. Quem comprou os papéis depois da data de corte não terá direito a essas parcelas.

PETR4 ainda vale a pena?

A diferença entre a cotação de PETR4 e os preços-alvo dos analistas indica potencial de valorização, mas a tese continua acompanhada de riscos relevantes. Queda do petróleo, aumento dos investimentos, interferência na política de preços e aproximação das eleições podem elevar a volatilidade.

No cenário positivo, a Petrobras combina produção crescente, geração de caixa, valuation considerado atrativo e possibilidade de novos dividendos. No negativo, preços menores do Brent ou decisões que reduzam a rentabilidade podem limitar os pagamentos e pressionar as ações.

Por isso, o balanço de agosto será decisivo. Mais do que confirmar uma estimativa de dividendos, os números mostrarão se a Petrobras possui condições de sustentar produção elevada, caixa robusto e remuneração atrativa para o acionista.