O Ibovespa rompeu 161 mil pontos nesta terça-feira, marcando o maior patamar intradiário da história. O avanço ocorre em meio a uma combinação incomum de:

• otimismo político após nova pesquisa eleitoral;

• aposta global em cortes de juros;

• dólar em queda;

• recuperação de grandes pesos-pesados como Vale, Petrobras e bancos;

• fluxo externo impulsionado pela diferença de juros entre Brasil e EUA.

Mesmo com o índice nas máximas, analistas afirmam que não há um movimento generalizado de alta — e algumas ações seguem “no fundo do poço”. A principal delas: Vamos (VAMO3), apontada pelo BTG Pactual como possível multiplicadora de capital.

Por que o Ibovespa está subindo tanto?

1. Política: pesquisa mexe com o humor do mercado

A nova pesquisa AtlasIntel/Bloomberg alterou a dinâmica da corrida presidencial de 2026:

O mercado interpreta Tarcísio como um nome mais pró-mercado, o que pressiona o prêmio de risco e favorece ativos brasileiros.

2. Juros: expectativa de cortes no Brasil e nos EUA

• 87% do mercado acredita em novo corte de juros pelo Fed.

• Dólar cai para R$ 5,33.

• Diferença de juros mantém o Brasil atraente para capital estrangeiro.

3. Dados fracos reforçam alívio inflacionário

A produção industrial avançou apenas 0,1%, reforçando a visão de desaceleração — e, portanto, menor pressão sobre juros.

Paradoxalmente, números fracos são positivos para a bolsa quando reforçam o cenário de inflação controlada.

4. Gigantes puxando o índice

Metade do Ibovespa é formada por:

• Vale

• Petrobras

• Itaú, Bradesco e Banco do Brasil

Revisões positivas de produção da Vale e valorização do minério impulsionaram o índice.

A ação que pode subir 300%, segundo o BTG

Entre todos os papéis do dia, Vamos (VAMO3) se destacou com alta superior a 5%, após o BTG reiterar recomendação de compra com preço-alvo de R$ 15.

Considerando o preço atual, isso representa potencial de valorização próximo de 300%.

Por que o BTG está tão otimista com a Vamos?

Pontos positivos destacados pelo banco

• Empresa corrigiu erros operacionais cometidos em 2023.

• Revisou políticas de crédito e aumentou disciplina nos contratos.

• Reduziu estoques problemáticos, mesmo sacrificando margens.

• Novos contratos apresentam TIR média de 21,72%, a maior em anos.

• Expectativa de desalavancagem com queda dos juros.

Mas nem tudo são flores: entenda o lucro fraco

O 3º trimestre trouxe um dos piores resultados da história da empresa:

Motivos principais:

• aumento de 35% no custo financeiro;

• maior depreciação pela ampliação da frota;

• margens quase zeradas no segmento de seminovos;

• liquidação de estoque de caminhões usados para liberar caixa.

  

Olhando além do lucro: o que a tese sugere?

Apesar do trimestre fraco, a operação estrutural continua saudável:

Indicadores operacionais

• Ocupação da frota: 91%

• Margem EBIT recorrente: 70%

• ROIC projetado: 17,1%

• Mercado de locação de caminhões: subpenetrado e pulverizado

Segundo analistas, a companhia está arrumando a casa para iniciar um novo ciclo de crescimento.

Por que a ação está barata mesmo com o Ibovespa nas máximas?

Porque o índice é puxado por poucas empresas.

Enquanto Vale e Petrobras renovam máximas,
ações como VAMO3 negociam perto das mínimas históricas.

Multiplicadores atuais da Vamos

Riscos que podem impedir a alta de 300%

• juros elevados por mais tempo;

• inadimplência acima do esperado;

• margem baixa no segmento de usados;

• execução fraca na desalavancagem;

• crescimento abaixo do planejado.

E o Ibovespa? Ainda tem espaço para subir?

A resposta depende do recorte:

• Em termos nominais, estamos no topo histórico.

• Corrigido pela inflação, o topo seria perto de 200 mil pontos.

• Em dólares, o topo ajustado seria acima de 240 mil pontos.

Ou seja: há espaço para alta, desde que a combinação atual (juros em queda + fluxo estrangeiro + estabilidade política) se mantenha.

O recorde do Ibovespa reforça o apetite do investidor por risco, mas não elimina oportunidades.
A Vamos se destaca como uma ação “fora do radar” que pode se beneficiar de:

• reestruturação operacional;

• desalavancagem;

• retomada das margens;

• expansão do mercado de locação.

O potencial de 300% não é uma promessa, mas uma simetria otimista caso a empresa execute o plano.