ROXO34 cai após lucro recorde do Nubank no 1T26: resultado forte não elimina pressão sobre o BDR

O BDR do Nubank, negociado na B3 sob o código ROXO34, ficou no radar dos investidores após a divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2026 da Nu Holdings. A companhia reportou lucro líquido de US$ 871 milhões, alta de 41% em relação ao mesmo período do ano anterior, e superou pela primeira vez a marca de US$ 5 bilhões em receita trimestral.

Apesar dos números robustos, a reação do mercado foi negativa. O lucro veio abaixo da expectativa de analistas consultados pela LSEG, que projetavam cerca de US$ 980 milhões, o que ajudou a pressionar os papéis ligados ao Nubank.

Na B3, o ROXO34 era negociado na faixa de R$ 10,33 em 15 de maio de 2026, após oscilar entre R$ 9,97 e R$ 10,49 no dia, segundo dados de mercado compilados pelo Investing.com.

Principais números da Nu Holdings no 1T26

Os dados reforçam que o Nubank segue crescendo em escala, com avanço em receita, crédito e base de clientes. O esboço enviado também destacava o rompimento da barreira dos US$ 5 bilhões em receita e a expansão global da base para mais de 135 milhões de usuários.

Por que ROXO34 caiu se o lucro cresceu?

A queda do ROXO34 mostra que o mercado não olha apenas para o crescimento absoluto do lucro. O ponto de maior pressão foi a diferença entre o lucro reportado e a expectativa dos analistas.

A Nu Holdings entregou um resultado forte, mas parte do mercado esperava uma surpresa ainda maior. Quando uma empresa cresce muito e negocia com expectativas elevadas, qualquer sinal de desaceleração, pressão em provisões ou lucro abaixo do consenso pode provocar realização nos papéis.

Outro fator observado foi o aumento dos atrasos de curto prazo. O indicador de inadimplência entre 15 e 90 dias subiu para 5%, movimento associado pela companhia à sazonalidade do início do ano e à expansão da carteira de crédito. Já o atraso acima de 90 dias ficou em 6,5%, nível melhor que o trimestre anterior.

Receita recorde mostra força da operação

A receita da Nu Holdings chegou a US$ 5,315 bilhões, impulsionada principalmente pela maior monetização da base de clientes, expansão do crédito e avanço da receita líquida de juros. A empresa informou que a receita líquida de juros alcançou US$ 3,25 bilhões, com margem líquida de juros de 21,1%.

Esse desempenho mostra que o Nubank continua aumentando a geração de receita por cliente. A companhia também segue se beneficiando de uma estrutura digital com baixo custo operacional, algo que ajuda a sustentar margens superiores às de muitos bancos tradicionais.

México vira ponto positivo para a tese internacional

Um dos destaques do trimestre foi o México. A operação atingiu 15 milhões de clientes e chegou ao break even financeiro, ou seja, passou a operar em ponto de equilíbrio. Esse dado é importante porque mostra que o modelo do Nubank começa a provar viabilidade fora do Brasil.

Para o investidor que acompanha ROXO34, esse ponto é relevante porque a expansão internacional é uma das principais apostas de crescimento da Nu Holdings. Se o México continuar avançando com rentabilidade, a empresa pode reduzir a dependência do mercado brasileiro no longo prazo.

Inteligência artificial ganha espaço no crescimento do Nubank

A Nu Holdings também tem reforçado o uso de inteligência artificial na operação. A empresa afirma que modelos proprietários ajudam na análise de crédito, personalização de serviços e eficiência interna.

Na prática, a IA pode contribuir para decisões mais rápidas de concessão de crédito, melhora no atendimento e redução de custos. No entanto, o crescimento da carteira precisa continuar acompanhado de controle de inadimplência, já que a expansão em crédito tende a elevar o risco em momentos de piora econômica.

ROXO34 vale atenção após o balanço?

O balanço do Nubank foi positivo do ponto de vista operacional, mas a reação do mercado mostra que o preço do ROXO34 também depende das expectativas. A companhia cresceu lucro, receita, base de clientes e consolidou avanço no México, mas frustrou parte dos analistas ao entregar lucro abaixo do consenso.

Para quem acompanha o BDR, os próximos trimestres devem ser avaliados por três pontos principais: evolução da inadimplência, ritmo de expansão da carteira de crédito e capacidade de manter margens elevadas sem aumentar demais o risco.

O resultado da Nu Holdings no 1T26 foi forte, mas não perfeito. A empresa mostrou crescimento consistente, rentabilidade elevada e avanço internacional relevante. Ainda assim, a pressão sobre o ROXO34 indica que o mercado queria mais, especialmente no lucro líquido frente às projeções.

A leitura mais equilibrada é que o Nubank segue como uma das empresas financeiras mais rentáveis e escaláveis da América Latina, mas o BDR ROXO34 pode continuar sensível a expectativas elevadas, inadimplência e revisões de analistas.