Três empresas conhecidas dos investidores brasileiros estão chamando atenção pelos números apresentados na Bolsa: Ferbasa (FESA4), Petrobras (PETR4) e Cogna (COGN3).
Dizer que estão “de graça” é uma provocação. Na prática, significa que determinados múltiplos mostram preços baixos em relação ao patrimônio ou aos lucros. E cada uma chegou a essa situação por um caminho diferente.
Ferbasa custa bem menos que seu patrimônio
A Ferbasa fechou o pregão de 6 de outubro a R$ 5,96, acumulando queda no ano. O dado que chama atenção é o P/VP de aproximadamente 0,64, indicando que a ação é negociada por cerca de 64% do valor patrimonial por ação.
| Ferbasa FESA4 | Números |
|---|---|
| Cotação | R$ 5,96 |
| P/L | 14,27x |
| P/VP | 0,64x |
| Dívida líquida | -R$ 443 milhões |
| Lucro 2T26 | R$ 4,46 milhões |
O problema está justamente no lucro. A empresa faturou R$ 523,5 milhões no segundo trimestre, mas lucrou apenas R$ 4,46 milhões. Além disso, terminou junho com caixa superior à dívida em aproximadamente R$ 443 milhões.
A Ferbasa, portanto, está barata em relação ao patrimônio, mas precisa recuperar rentabilidade para transformar esse desconto em uma história mais convincente.
Petrobras quase dobrou no ano e ainda negocia a 5 vezes o lucro
A Petrobras apresenta o caso mais curioso. PETR4 estava em aproximadamente R$ 54,52 na tarde desta quarta-feira (7), depois de acumular valorização superior a 80% em 2026. Mesmo assim, o P/L permanecia próximo de 5,2 vezes.
| Petrobras PETR4 | Números |
|---|---|
| Cotação | R$ 54,52 |
| P/L | 5,20x |
| P/VP | 1,44x |
| Dividend yield | 6,77% |
| Lucro 2T26 | R$ 52,4 bilhões |
No segundo trimestre, a estatal lucrou R$ 52,4 bilhões, avanço de 97% em relação ao mesmo período de 2025. A produção de petróleo alcançou 2,7 milhões de barris por dia.
Ou seja: neste caso, a ação não ficou barata porque despencou. O lucro cresceu em ritmo suficiente para manter os múltiplos baixos mesmo após a forte valorização.
Cogna vale menos da metade do patrimônio
A Cogna também apresenta números que ajudam a explicar por que entrou no radar. COGN3 era negociada perto de R$ 2,92 nesta quarta-feira, com valor de mercado ao redor de R$ 5,8 bilhões e P/VP de apenas 0,42 vez.
| Cogna COGN3 | Números |
|---|---|
| Cotação | R$ 2,92 |
| P/L | 8,29x |
| P/VP | 0,42x |
| Valor de mercado | R$ 5,8 bilhões |
| Lucro 2T26 | R$ 148,9 milhões |
O segundo trimestre trouxe receita líquida de R$ 1,96 bilhão, crescimento de 17,8%, enquanto o lucro líquido avançou 25,3% e chegou a R$ 148,9 milhões.
A principal dúvida está na capacidade de sustentar essa recuperação diante das mudanças regulatórias no ensino a distância e das transformações no setor educacional.
Baratas por razões completamente diferentes
Os números revelam três histórias. A Ferbasa está descontada enquanto tenta recuperar seus lucros. A Petrobras viu o lucro disparar e continua negociada a um múltiplo baixo. Já a Cogna melhora seus resultados, mas ainda precisa reconquistar a confiança do mercado.
É exatamente aí que está o ponto: uma ação parecer “de graça” não significa que seu preço obrigatoriamente vai subir. Mas quando preço, patrimônio e lucro ficam muito distantes, o mercado começa a prestar atenção.
