IPCA+ ou Tesouro Selic em 2026? Veja qual título deve superar a inflação e garantir o melhor retorno

A reta final de 2025 trouxe de volta um dos temas mais discutidos do Tesouro Direto: vale mais a pena manter títulos atrelados ao IPCA+ ou migrar para opções pós-fixadas, como Tesouro Selic, diante da Selic em 15%?

O debate ganhou força após investidores avaliarem se compensa vender um IPCA+ 2029 e realocar em um Tesouro Selic 2028, movimento motivado pela taxa elevada, pelo cenário inflacionário e pelo ciclo de juros previsto para 2026.

Selic em 15% e projeções para 2026: o que muda para quem investe?

Com a última sinalização do Copom indicando manutenção da taxa básica em 15% ao ano até pelo menos o primeiro semestre de 2026, o Tesouro Selic permanece oferecendo alta rentabilidade de curto prazo.

Entretanto, o mercado já projeta que, após esse período, os juros iniciem um processo gradual de queda, refletindo alívio inflacionário e ajustes fiscais programados para o próximo ano.

Essa transição tende a impactar diretamente os retornos do Tesouro Selic — que acompanha integralmente a oscilação da taxa básica — e pode reduzir significativamente a rentabilidade futura do investidor.

IPCA+ 2029: proteção contra inflação e juros reais elevados

Os títulos IPCA+ continuam entregando um diferencial importante:
juros reais acima de 6% ao ano, patamar considerado historicamente elevado para o Brasil e raramente disponível por longos períodos.

O IPCA+ 2029 combina:

• correção integral pela inflação;

• juros reais pré-definidos no momento da compra;

• previsibilidade no retorno até o vencimento;

• vantagem em cenários de queda da Selic.

Comparativo de rentabilidade: Selic 2028 x IPCA+ 2029

A simulação abaixo utiliza um investimento de R$ 20.000 realizado no fim de 2025, mantido até o respectivo vencimento, sem aportes adicionais.

Projeções baseadas no cenário atual (final de 2025):

Os números mostram que, embora o Tesouro Selic seja extremamente atrativo no curto prazo, o IPCA+ apresenta projeção de retorno superior no período total, impulsionado pela taxa real elevada e pela correção inflacionária acumulada.

Qual título é melhor para 2026?

A resposta depende do objetivo do investidor, mas as conclusões principais são claras:

O Tesouro Selic 2028 é melhor para:

• quem precisa de liquidez;

• quem pretende usar o dinheiro antes de 2028;

• quem quer rentabilidade forte enquanto a Selic permanece em 15%;

• quem busca baixo risco de marcação a mercado.

O IPCA+ 2029 é melhor para:

• quem investe para o longo prazo;

• quem busca manter poder de compra até 2029;

• quem quer travar juros reais altos antes da queda da Selic;

• quem deseja rendimento superior à inflação com previsibilidade.

Vale a pena trocar IPCA+ 2029 pelo Selic 2028?

Em geral, não compensa trocar um título que paga juros reais elevados por um pós-fixado que perderá força quando o ciclo de cortes começar.

A troca só faria sentido se o investidor precisar do dinheiro antes do vencimento do IPCA+, ou se tiver um planejamento ajustado especificamente para 2028.

Com a Selic perto do pico, o IPCA+ tende a ganhar destaque à medida que 2026 avançar.