SOJA3 cresce em receita e lucro, mas ação afunda: o que está errado?

A ação da Boa Safra (SOJA3) vive um dos momentos mais contraditórios da Bolsa brasileira. Mesmo com crescimento relevante nos resultados, o papel acumula forte desvalorização e negocia próximo das mínimas recentes.

Atualmente, a ação gira em torno de R$ 8,26, com queda acumulada no ano e desempenho negativo nos últimos 12 meses .

O mais curioso: esse movimento ocorre enquanto a empresa continua entregando expansão operacional.

Resultados mais recentes mostram forte crescimento

Os números divulgados ao longo de 2025 mostram uma empresa ainda em expansão, principalmente no terceiro trimestre.

Principais destaques do 3T25:

• Receita líquida: R$ 1,13 bilhão (+56%)

• EBITDA ajustado: R$ 113 milhões (+54%)

• Lucro líquido: ~R$ 68 milhões (+26%)

Além disso, a empresa também apresentou crescimento consistente ao longo do ano:

• Receita 2T25: R$ 125 milhões (+42,9%)

• Lucro 2T25: R$ 24,8 milhões (+37%)

Mesmo com esse desempenho, a ação chegou a cair mais de 15% em um único dia após resultados .

Tabela: principais números atualizados da SOJA3

Ação está barata? Mercado indica desconto relevante

Um dos pontos mais importantes é o valuation.

• A empresa negocia com P/VP de 0,84, ou seja, abaixo do valor patrimonial

• Historicamente, a SOJA3 chegou a negociar acima de 2x ou até 3x o patrimônio

Além disso:

• P/L de 11,6 → considerado baixo para uma empresa em crescimento

• Analistas projetam potencial relevante de valorização, com preço-alvo acima dos níveis atuais

Por que a ação caiu mesmo com crescimento?

A queda não está diretamente ligada a piora estrutural da empresa, mas sim a fatores externos e expectativas.

1. Agro em ciclo negativo

O setor enfrentou:

• Queda nos preços das commodities

• Margens pressionadas

• Aumento da volatilidade

2. Base fraca de comparação

O crescimento de 2025 veio após um 2024 mais fraco, o que reduziu o impacto positivo na percepção do mercado.

3. Margens pressionadas

Apesar do crescimento de receita, houve pressão sobre margens por:

• Juros elevados

• Custos operacionais

• Volatilidade de preços

Estrutura financeira ainda é sólida

Mesmo com o cenário desafiador, a empresa mantém uma base financeira considerada saudável:

• Caixa robusto próximo de R$ 1 bilhão

• Dívida líquida controlada

• Baixo risco de liquidez

Isso reduz o risco estrutural do negócio, mesmo em ciclos negativos.

Expansão e diversificação seguem no radar

A Boa Safra continua avançando em sua estratégia:

• Expansão de portfólio (98 cultivares de soja)

• Crescimento em outras culturas (+200%)

• Carteira de pedidos recorde de R$ 861 milhões

Esse movimento indica tentativa de reduzir dependência exclusiva da soja e aumentar previsibilidade de receitas.

O grande dilema: oportunidade ou risco?

A SOJA3 hoje reúne características típicas de ações controversas:

Pontos positivos

• Crescimento de receita e lucro

• Negociação abaixo do valor patrimonial

• Estrutura financeira equilibrada

• Setor com demanda estrutural global

Pontos de atenção

• Forte dependência do ciclo do agro

• Margens pressionadas

• Baixo dividend yield no momento

• Alta volatilidade

Mercado pessimista pode estar exagerando?

A forte queda da SOJA3 parece refletir muito mais o pessimismo com o curto prazo do agro do que uma deterioração estrutural da empresa.

Hoje, o mercado precifica:

• Crescimento mais lento

• Margens menores

• Risco elevado no setor

Mas, ao mesmo tempo, os números mostram:

• Receita em alta

• Lucro crescente

• Expansão operacional

O resultado é uma ação negociando com desconto relevante — o que pode representar:

Uma oportunidade antecipada… ou um alerta que o mercado ainda não terminou de precificar.