Klabin e Suzano ganham nova rival na Bolsa? O plano da Irani chamou atenção

A disputa entre Irani (RANI3), Klabin (KLBN11/KLBN4) e Suzano (SUZB3) voltou a ganhar força entre investidores que buscam empresas ligadas ao setor de papel, celulose e embalagens. O movimento foi impulsionado pelo novo ciclo de investimentos anunciado pela Irani, que pretende ampliar sua capacidade produtiva e dobrar sua participação de mercado até 2034.

Apesar do entusiasmo, a leitura para o investidor precisa ser cuidadosa. Trata-se de um setor intensivo em capital, com projetos longos, alto investimento, exposição ao ciclo econômico e forte influência de juros, câmbio e preços internacionais da celulose.

Irani aposta em crescimento, mas resultado não vem de imediato

A Irani anunciou o Projeto Gaia XII, com investimento de R$ 514 milhões na unidade de Santa Luzia, em Minas Gerais. O plano inclui modernização da máquina de papel, nova caldeira de biomassa e revitalização industrial.

Além disso, a companhia apresentou a Plataforma Neos, voltada à expansão de capacidade em embalagens. A meta é aumentar o market share de cerca de 4% para 8% até 2034.

O ponto central é o prazo. O impacto relevante nos resultados deve aparecer gradualmente, e não de forma imediata. Para quem busca valorização rápida ou dividendos elevados no curto prazo, o ciclo pode frustrar expectativas.

Klabin segue como opção mais equilibrada

A Klabin continua sendo vista como uma empresa mais diversificada. A companhia combina exposição à celulose, papéis e embalagens, o que reduz a dependência de um único segmento.

Em 2025, a Klabin registrou receita líquida de R$ 20,7 bilhões e EBITDA ajustado de R$ 7,848 bilhões, mostrando escala, geração operacional e presença consolidada no setor.

A desvantagem está na alavancagem e no menor potencial proporcional de crescimento quando comparada à Irani. Por outro lado, para grandes investidores, Klabin tende a ter mais liquidez e previsibilidade.

Suzano é a mais exposta ao ciclo da celulose

A Suzano é a principal escolha para quem busca exposição direta à celulose. A empresa tem escala global, forte presença internacional e maior sensibilidade ao dólar e aos preços da commodity.

Quando o ciclo da celulose melhora, Suzano costuma capturar esse movimento com mais força. Porém, o contrário também é verdadeiro: queda nos preços internacionais, câmbio desfavorável ou pressão de custos podem afetar rapidamente o desempenho das ações.

Comparativo entre as empresas

Dividendos podem perder força?

Um dos pontos de atenção está nos dividendos. No caso da Irani, o novo ciclo de expansão pode reduzir a distribuição no curto e médio prazo, já que parte do caixa tende a ser direcionada para investimentos.

Isso não significa necessariamente piora da empresa. Em ciclos de crescimento, companhias podem pagar menos dividendos hoje para tentar gerar mais lucro no futuro. O investidor precisa avaliar se prefere renda imediata ou valorização de longo prazo.

Afinal, qual é a melhor ação do setor?

Não há uma resposta única. Para quem busca maior potencial de crescimento em 5 a 10 anos, Irani pode ser a tese mais interessante, justamente por ainda ser menor e ter espaço para dobrar capacidade.

Para quem prefere equilíbrio, liquidez e diversificação, Klabin aparece como alternativa mais conservadora dentro do setor. Já Suzano é a opção mais ligada ao ciclo global da celulose, com maior exposição a câmbio e commodity.

O ponto mais importante é que nenhuma das três deve ser comprada apenas porque caiu ou porque anunciou investimentos. O investidor precisa entender o negócio, o prazo dos projetos, a dívida, a política de dividendos e o preço pago pela ação.