O debate entre investir em Itaú (ITUB3/ITUB4) ou Itaúsa (ITSA4) voltou com força no mercado financeiro em 2026. Com desconto relevante, crescimento das investidas e bons dividendos, a dúvida é clara: qual oferece mais valor agora?

A análise recente mostra que, apesar da Itaúsa negociar com desconto, o Itaú direto ainda é preferido por muitos investidores — principalmente por simplicidade e previsibilidade.

DESCONTO DA HOLDING: A GRANDE OPORTUNIDADE?

Um dos pontos mais importantes é o chamado “desconto da holding”.

Atualmente, a Itaúsa negocia com cerca de 22% a 23% de desconto em relação à soma das partes.

O que isso significa na prática:

Ou seja:
Comprar Itaúsa hoje pode significar adquirir ativos (principalmente Itaú) mais baratos do que comprando diretamente na bolsa.

MAS ATENÇÃO: VOCÊ NÃO ESTÁ COMPRANDO SÓ O ITAÚ

Esse é o erro mais comum dos investidores.

Apesar do Itaú representar a maior parte do resultado, a Itaúsa também possui participações em outras empresas:

Principais investidas da Itaúsa:

• Motiva
• Alpargatas
• Copa Energia
• Dexco
• EGEA (saneamento)

Isso significa:
Você está comprando um “combo de empresas”, não apenas o banco.

RESULTADOS RECENTES IMPRESSIONAM

A Itaúsa apresentou números sólidos, reforçando a tese de crescimento:

Destaques financeiros:

• Lucro recorrente cresceu +12% em 2025
• Recebeu R$ 12 bilhões em dividendos do Itaú
• Dividendos de outras empresas cresceram +129%
• Pré-pagamento de dívidas: ~R$ 1,5 bilhão
• Refinanciamento estratégico melhorou perfil da dívida

Conclusão:
A holding está ficando mais eficiente e rentável ao longo do tempo.

DIVIDENDOS: QUEM PAGA MAIS?

Aqui está um dos pontos que mais chama atenção.

Comparativo de dividend yield (2025):

A Itaúsa tende a pagar mais dividendos por causa do desconto da holding.

Porém, essa diferença pode diminuir dependendo do preço de entrada.

ITAÚ OU ITAÚSA? ENTENDA A DIFERENÇA REAL

Vantagens do Itaú (ITUB3 / ITUB4)

• Foco direto no banco
• Mais previsibilidade
• Não depende de outras empresas
• Menor complexidade de análise

Vantagens da Itaúsa (ITSA4)

• Compra com desconto
• Dividendos potencialmente maiores
• Diversificação (banco + outras empresas)
• Possível destravamento de valor até 2027

MARGEM DE SEGURANÇA: AINDA EXISTE?

Segundo a análise apresentada:

A Itaúsa ainda oferece cerca de 8% de margem de segurança

Isso indica que:

• Ainda dá para comprar
• Mas não é um preço extremamente barato
• Ideal para compras consistentes (não agressivas)

O QUE PODE MUDAR O JOGO ATÉ 2027?

Um fator importante pode impactar diretamente o valuation:

Fim da ineficiência fiscal (PIS/COFINS sobre JCP)

• Pode gerar valorização de até +7%
• Reduz o desconto da holding
• Aumenta o valor percebido pelo mercado

QUAL É MELHOR COMPRAR AGORA?

Resumo direto:

• Quer simplicidade e previsibilidade? → Itaú
• Quer desconto + potencial de valorização? → Itaúsa

Ambas são boas empresas.
A escolha depende mais do seu perfil do que do ativo em si.

VISÃO FINAL DO MERCADO

Mesmo com o desconto, muitos investidores ainda preferem o Itaú direto, principalmente pela tranquilidade de analisar apenas o banco.

Mas a Itaúsa segue no radar como uma oportunidade clássica de valor — especialmente se o desconto diminuir nos próximos anos.